글리생 블로그

빅테크들이 AI 인프라에 쏟아붓는 돈의 규모가 해마다 기록을 갈아치웁니다. 데이터센터, 반도체, 전력까지요. 시장은 이걸 미래를 사는 투자로 환영하지만, 저는 모든 거대한 AI 자본지출 사이클이 그랬듯 환호와 과잉의 경계가 흐릿하다고 봅니다. 자본지출이 뭐고 왜 중요한가 자본지출(CapEx)은 기업이 미래 생산능력에 미리 투자하는 돈입니다. AI에서는 GPU·데이터센터·전력 인프라가 핵심이죠. 지금 빅테크의 AI 자본지출은 수요가 무한할 것이라는 베팅 위에 서 … Read more

미국 연방 재정적자가 한 해 1.9조 달러에 이른다는 전망이 나옵니다. 숫자가 워낙 커서 멀게 느껴지지만, 저는 이 미국 재정적자가 의외로 우리 대출금리와 환율에까지 닿는다고 봅니다. 정부가 돈을 빌리는 방식, 즉 국채에서 출발해 그 경로를 따라가 보겠습니다. 적자는 곧 국채 발행이다 정부가 세금보다 많이 쓰면 그 차액을 국채를 찍어 메웁니다. 적자가 클수록 시장에 풀리는 국채 물량이 … Read more

채권 시장에서 가장 자주 인용되는 경고등이 하나 있습니다. 바로 수익률곡선입니다. 한동안 ‘뒤집혀(역전)’ 있다가 최근 다시 가팔라지고 있는데, 많은 분이 ‘역전=침체’라는 공식만 외우다 지금 신호를 거꾸로 읽습니다. 저는 수익률곡선이 단일 점괘가 아니라, 시장이 성장과 물가를 어떻게 저울질하는지를 비추는 거울이라고 봅니다. 어떻게 읽어야 할까요. 수익률곡선이란 무엇인가 수익률곡선은 만기가 다른 국채 금리를 한 줄로 이은 그림입니다. 보통은 만기가 … Read more

미국 소비자 신뢰지수는 사상 최저 수준입니다. 가계의 실질 가처분소득은 석 달 연속 줄었고, 물가는 다시 고개를 들었죠. 상식대로라면 지갑이 닫혀야 맞습니다. 그런데 5월 소매판매는 시장 예상을 보란 듯이 뛰어넘었습니다. 신뢰는 바닥인데 소비는 멀쩡한, 이 어긋남이 지금 미국 경제에서 가장 흥미로운 장면입니다. 저는 이 괴리가 ‘소비가 튼튼하다’는 안심 신호가 아니라, 오히려 어떤 균열을 가린 장막에 가깝다고 … Read more

요즘 시장을 지켜보다 보면 한 가지 낯선 장면을 마주하게 됩니다. 보통은 반대로 움직이는 주식과 금이 나란히 사상 최고가를 찍은 뒤, 같은 날 동시에 숨을 고르는 모습입니다. 저는 이 장면이 단순한 하루치 조정 이상의 의미를 담고 있다고 봅니다. 이번 글에서는 그 배경을 제 시각으로 정리해 보려 합니다. 왜 주식과 금이 같이 올랐을까 원래 금은 불안할 때 … Read more

미국 캘리포니아 애너하임의 다운타운 디즈니에 자리한 한 레고 매장에서, 직원들이 노동조합 설립에 나섰다는 소식이 전해졌습니다. 장난감 가게의 작은 사건처럼 보이지만, 저는 이 이야기가 지금 미국 서비스·소매 노동시장이 안고 있는 구조적 긴장을 압축해서 보여준다고 생각합니다. 이번 글에서는 단순한 사실 전달을 넘어, 이 움직임이 어떤 맥락에서 나왔고 우리가 무엇을 읽어내야 하는지 제 시각으로 정리해 보려 합니다. 무슨 … Read more

실업수당 청구가 두 달 만에 최저로 내려왔다는 헤드라인만 보면, 얼핏 ‘노동시장이 그래도 버티는구나’ 싶습니다. 그런데 같은 주에 나온 고용 숫자는 정반대를 가리킵니다. 한쪽은 잠잠한데 다른 쪽은 식고 있는 셈이죠. 저는 이 청구 건수 하나만 떼어 읽으면 오히려 그림을 놓친다고 봅니다. 해고와 채용이 따로 노는 지금, 노동시장 신호를 제대로 읽으려면 무엇을 같이 봐야 할까요. 무슨 숫자가 … Read more