채권 시장에서 가장 자주 인용되는 경고등이 하나 있습니다. 바로 수익률곡선입니다. 한동안 ‘뒤집혀(역전)’ 있다가 최근 다시 가팔라지고 있는데, 많은 분이 ‘역전=침체’라는 공식만 외우다 지금 신호를 거꾸로 읽습니다. 저는 수익률곡선이 단일 점괘가 아니라, 시장이 성장과 물가를 어떻게 저울질하는지를 비추는 거울이라고 봅니다. 어떻게 읽어야 할까요. 수익률곡선이란 무엇인가 수익률곡선은 만기가 다른 국채 금리를 한 줄로 이은 그림입니다. 보통은 만기가 … Read more
미국 소비자 신뢰지수는 사상 최저 수준입니다. 가계의 실질 가처분소득은 석 달 연속 줄었고, 물가는 다시 고개를 들었죠. 상식대로라면 지갑이 닫혀야 맞습니다. 그런데 5월 소매판매는 시장 예상을 보란 듯이 뛰어넘었습니다. 신뢰는 바닥인데 소비는 멀쩡한, 이 어긋남이 지금 미국 경제에서 가장 흥미로운 장면입니다. 저는 이 괴리가 ‘소비가 튼튼하다’는 안심 신호가 아니라, 오히려 어떤 균열을 가린 장막에 가깝다고 … Read more
지난주 증시는 묘한 장면을 연출했습니다. 미국과 이란이 잠정 평화 합의에 서명하고 유가가 주저앉자, 닛케이와 코스피를 비롯한 주요 지수가 잇따라 사상 최고 부근까지 올라섰죠. 표면만 보면 “전쟁이 끝났으니 주식이 오른다”는 교과서처럼 깔끔한 이야기입니다. 그런데 같은 주 연준이 내놓은 신호를 겹쳐 놓고 보면, 저는 이 랠리가 그렇게 마음 편한 종류가 아니라고 봅니다. 위험을 사겠다는 시장과 돈줄을 더 … Read more
코스피가 사상 최고 부근까지 올라서는 동안, 원/달러 환율은 1,500원 선을 넘어 2009년 글로벌 금융위기 이후 가장 높은 수준까지 밀려 올라갔습니다. 보통은 한 나라 증시가 뜨거우면 그 나라 통화도 같이 단단해진다고 배웁니다. 돈이 들어오니까요. 그런데 지금 한국은 정반대 그림입니다. 주가는 환호하는데 원화는 약해집니다. 저는 이 어색한 동거가 단순한 엇박자가 아니라, 한국 자본시장이 어떤 구조 위에 서 … Read more
불과 반년 전만 해도 시장의 화두는 ‘연준이 올해 몇 번 내릴까’였습니다. 그런데 지금은 분위기가 묘하게 뒤집혔습니다. 인하는커녕 ‘연내 인상’ 가능성까지 가격에 들어가기 시작했죠. 같은 경제, 같은 연준인데 6개월 만에 기대가 통째로 방향을 틀었습니다. 저는 이 반전이 단순한 변덕이 아니라, 지금 시장이 무엇을 가장 무서워하는지를 보여준다고 봅니다. 무엇이 기대를 뒤집었고, 우리는 무엇을 봐야 할까요. 무슨 일이 … Read more
요즘 시장을 지켜보다 보면 한 가지 낯선 장면을 마주하게 됩니다. 보통은 반대로 움직이는 주식과 금이 나란히 사상 최고가를 찍은 뒤, 같은 날 동시에 숨을 고르는 모습입니다. 저는 이 장면이 단순한 하루치 조정 이상의 의미를 담고 있다고 봅니다. 이번 글에서는 그 배경을 제 시각으로 정리해 보려 합니다. 왜 주식과 금이 같이 올랐을까 원래 금은 불안할 때 … Read more
미국 캘리포니아 애너하임의 다운타운 디즈니에 자리한 한 레고 매장에서, 직원들이 노동조합 설립에 나섰다는 소식이 전해졌습니다. 장난감 가게의 작은 사건처럼 보이지만, 저는 이 이야기가 지금 미국 서비스·소매 노동시장이 안고 있는 구조적 긴장을 압축해서 보여준다고 생각합니다. 이번 글에서는 단순한 사실 전달을 넘어, 이 움직임이 어떤 맥락에서 나왔고 우리가 무엇을 읽어내야 하는지 제 시각으로 정리해 보려 합니다. 무슨 … Read more
실업수당 청구가 두 달 만에 최저로 내려왔다는 헤드라인만 보면, 얼핏 ‘노동시장이 그래도 버티는구나’ 싶습니다. 그런데 같은 주에 나온 고용 숫자는 정반대를 가리킵니다. 한쪽은 잠잠한데 다른 쪽은 식고 있는 셈이죠. 저는 이 청구 건수 하나만 떼어 읽으면 오히려 그림을 놓친다고 봅니다. 해고와 채용이 따로 노는 지금, 노동시장 신호를 제대로 읽으려면 무엇을 같이 봐야 할까요. 무슨 숫자가 … Read more
최근 몇 년 동안 할리우드의 영상 제작은 빠르게 캘리포니아 바깥으로 빠져나갔습니다. 그런 흐름 속에서 데이비드 E. 켈리 프로덕션이 “모든 프로젝트를 로스앤젤레스에서 찍겠다”고 선언했다는 소식은, 작은 미담처럼 보이지만 저는 지금 미국 영상산업이 안고 있는 구조적 긴장을 압축해서 보여준다고 봅니다. 이번 글에서는 단순한 사실 전달을 넘어, 제작이 왜 LA를 떠나고 있고 그가 남는 선택이 무엇을 시사하는지 제 … Read more
리프트가 2026년 테네시주 내쉬빌에서 웨이모의 자율주행 차량을 자사 앱으로 호출할 수 있게 하겠다고 밝혔습니다. 한 줄짜리 제휴 소식처럼 보이지만, 저는 이 발표가 로보택시 경쟁의 ‘문법’이 바뀌고 있음을 보여주는 장면이라고 봅니다. 누가 차를 직접 만들고, 누가 손님을 모으느냐가 갈리기 시작했기 때문입니다. 이번 글에서는 이 제휴가 왜 나왔고 무엇을 시사하는지 제 시각으로 정리해 보겠습니다. 무슨 발표였나 핵심은 … Read more
